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                                                                                                                                              <kbd id='kY2r6WIwa'></kbd><address id='kY2r6WIwa'><style id='kY2r6WIwa'></style></address><button id='kY2r6WIwa'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='kY2r6WIwa'></kbd><address id='kY2r6WIwa'><style id='kY2r6WIwa'></style></address><button id='kY2r6WIwa'></button>

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                                                                                                                                                                          当前位置: 武汉丝足|武汉夜生活|武汉桑拿|武汉桑拿会所|武汉夜网论坛|武汉丝袜养生会所 > 武汉头条新闻 > 顺鑫农业:白酒提速、地产扭亏,18年将出现业绩拐

                                                                                                                                                                          顺鑫农业:白酒提速、地产扭亏,18年将出现业绩拐

                                                                                                                                                                          时间:2018-02-09 14:32 | 作者:南宁桑拿 | 来源:南宁夜生活

                                                                                                                                                                            盘点2017,白酒稳健增长,下半年可能提速,继续剥离非核心业务。展望2018,白酒提速,地产扭亏,等待改革。预计2017-18年净利同比增4%、40%,实现每股收益0.75、1.05元。总体判断顺鑫18年报表业绩到了拐点期,一方面白酒业绩将提速,另一方房地产有望扭亏。当前估值足够便宜,预计17-18年白酒净利分别为5、6亿,按18年25倍PE,合理价值150亿,肉+地产总体价值有20亿,而当前市值不到120亿。因此,即使没有国企改革,报表业绩正常化将带来30%以上的上涨空间。如果国企改革能有推进,则弹性更高。2018年1季度业绩高增长将是股价上涨的催化剂。上调至买入评级。

                                                                                                                                                                            支撑评级的要点。

                                                                                                                                                                            盘点2017-白酒稳健增长,下半年可能提速,继续剥离非核心业务。(1)猪价下滑、资产剥离影响2017年收入增速,地产影响净利表现。(2)预计2017年白酒收入增速超10%,白酒复苏逐级拉动,下半年可能提速。17年陈酿放量全国扩张,省级亿元市场继续增加,低端酒占比提升。(3)地产业务继续拖累17年业绩表现,1H17亏损0.86亿,考虑到总部费用,估计实际亏损幅度更大。(4)肉类业务收入下滑,估计盈亏平衡。(5)非核心资产渐次剥离,17年9月公司公告剥离建筑工程,主业越发突出。

                                                                                                                                                                            展望2018-白酒提速,地产扭亏,等待改革。(1)2018年顺鑫白酒业务有望提速至15-20%。次高端涨价,中低档酒面临的市场环境改善。牛栏山酒在100元以下价格带市占率将继续提升,同时产品结构重拾升级。长远看,牛栏山酒将出现100元以内的明星产品群。(2)地产将是18年报表最大的变化,预计18-19年将陆续确认收入,有望扭亏。(3)国企改革值得期待。18家白酒上市公司中,顺鑫国改进度偏慢。随着五粮液山西汾酒等龙头企业陆续完成国改,且业绩和股价均取得较好表现,剩下的企业推进改革的概率越来越高。

                                                                                                                                                                            评级面临的主要风险。

                                                                                                                                                                            低档酒消费人群萎缩,白酒增速低于预期。

                                                                                                                                                                            估值。

                                                                                                                                                                            预计2017-18年净利同比增4%、40%,实现每股收益0.75、1.05元。总体判断顺鑫18年报表业绩到了拐点期,一方面白酒业绩将提速,另一方房地产有望扭亏。当前估值足够便宜,预计17-18年白酒净利分别为5、6亿,按18年25倍PE,合理价值150亿,肉+地产总体价值有20亿,而当前市值不到120亿。因此,即使没有国企改革,报表业绩正常化将带来30%以上的上涨空间。如果国企改革能有推进,则弹性更高。2018年1季度业绩高增长将是股价上涨的催化剂。上调至买入评级。

                                                                                                                                                                          本文由:武汉夜生活原创!欢迎分享及转载请保留出处,谢谢!http://www.0415t.com